Среда, 24.05.2017, 16:43
Высшее образование
Приветствую Вас Гость | RSS
Поиск по сайту



Главная » Статьи » Рынок. Предпринимательство. Бизнес

БАНКОВСКИЕ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

КОЗЛОВСКИЙ В.В.,
доктор экономических наук, профессор
(Восточноевропейский университет экономики и финансов, Украина)

СИЛКОВ М.Д.,
ассистент кафедры «Финансы и кредит» ФГБОУ ВПО «КГТУ»

 

БАНКОВСКИЕ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ КАК ИНСТРУМЕНТ
ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

 


Новые экономические и политические
реалии,  такие,  как  выход  крупных  россий-
ских  корпораций  на  международные  рын-
ки,  усилившаяся  активность  «дочек»  ино-
странных  банков  в  России,  необходимость
обеспечивать  кредитными  ресурсами  и  ин-
вестициями  устойчивый  рост  экономики  и
благосостояния человека и общества, пред-
стоящее  завершение  переговоров  о  всту-
плении  во  Всемирную  торговую  организа-
цию  (ВТО),  возросшие  риски,  связанные  в
том числе с розничным бизнесом банков, и
другие, поставили вопрос о повышении кон-
курентоспособности российского банковско-
го сектора и его субъектов.
Актуальность  этих  процессов  для  со-
временного состояния российской экономи-
ки  и  особенно  финансового  рынка  призна-
ется Правительством РФ и подтверждается
увеличившимся количеством подобных сде-
лок. Банковский сектор России пережил два
основных этапа своего современного функ-
ционирования: с 1991 года до кризиса 1998
года - начальный этап формирования банков,
накопления капитала и образования первых
финансовых групп (на котором нередко про-
являлась  авангардная  роль  коммерческих
банков);  с  1999  года  по  настоящее  время  -
посткризисное  восстановление,  реструкту-
ризация банковской системы и формирова-
ние  новых  банковских  групп.  Сейчас  перед
банковской  системой  России  встали  новые
задачи - удовлетворить возрастающие в ус-
ловиях  диверсификации  и  интенсификации
производства потребности реального секто-
ра экономики, населения и каждого человека
в отдельности в кредитных, инвестиционных
и иных банковских услугах; выжить и успеш-
но конкурировать в условиях усиливающей-
ся роли «дочек», а в перспективе, возможно,
и  филиалов  иностранных  банков;  обеспе-
чивать  финансовую  поддержку  интересов
российских ФПГ как на внутреннем, так и на
международном рынках и другие. Для этого
необходим совершенно иной, гораздо более
высокий уровень капитализации российских
банков,  который  отвечал  бы  потребностям
крупных  российских  промышленных,  в  том
числе  добывающих,  корпораций.  При  этом
важно соблюдать тонкую грань между повы-
шением  капитализации  крупнейших  банков
и монополизацией рынка банковских услуг,
между  долей  рынка  у  немногих  крупных
банков  с  доминирующим  государственным
участием и у большого количества частных
акционерных  банков.  По  существу,  начина-
ется  новый,  третий  этап  развития  банков-
ской системы, включающий в себя дальней-
шую либерализацию движения финансовых
потоков внутри страны и за ее пределы, по-
этапное продвижение к полной конвертируе-
мости рубля и другое.
Процессы слияний, поглощений и при-
соединений быстро развиваются и в России,
и в мире, меняется их аппарат. В то же вре-
мя  недостаточная  эффективность  многих
сделок, в том числе в развитых странах, по-
казывает,  что  даже  мировые  корпорации  и
банки не всегда могут реально оценить плю-
сы и минусы каждой конкретной сделки, ри-
ски, возникающие при ее осуществлении, ее
целесообразность. В этих условиях исследо-
вание  банковских  слияний  и  поглощений  в
России в сопоставлении с мировым опытом
приобретает особую актуальность.
Перед банком на определенном этапе
встает  дилемма  о  стратегии  дальнейшего
развития. В качестве альтернативных вари-
антов  выступают  две  различные  стратегии.
Первая - направление избыточных собствен-
ных  средств  компании  на  финансирование
внутренних  проектов,  поиск  внутренних  ре-
зервов  роста.  Вторая  предполагает  инве-
стирование свободных денежных средств в
приобретение уже готового бизнеса. Выбор
второй стратегии является, по сути, выбором
в пользу сделок по слиянию и поглощению.
Серьезной научно-теоретической про-
блемой, вставшей перед учеными, исследу-
ющими  данные  процессы,  стало  отделение
понятия  слияния  и  поглощения  от  понятия
«смена корпоративного контроля».
Существует  мнение,  что  в  широком
понимании термин «слияния и поглощения»,
тождественен формам передачи корпоратив-
ного контроля и включает в себя следующие
операции: слияние, поглощение, приобрете-
ние, присоединение, выкуп акций заемными
средствами,  выкуп  акций  менеджментом
компании,  враждебное  поглощение,  изме-
нение  структуры  собственности,  «обратное
слияние» (создание публичной компании без
IPO), выделение и продажа бизнес-единицы
и другие сделки по переходу прав собствен-
ности.
Тем не менее не все сделки по смене
корпоративного  контроля  (например,  изме-
нение  структуры  собственности)  являются
сделками  слияний  и  поглощений.  Термин
«смена  корпоративного  контроля»  оправ-
дан  в  качестве  наиболее  полно  характери-
зующего процессы слияний и поглощений в
их современном виде. Однако определение
процессов слияния и поглощения как сделок
по  переходу  корпоративного  контроля  над
компанией применимо и современно при ус-
ловии, что merger & acquisitions не является
общим термином для всех сделок по смене
корпоративного контроля.
«Слияние и поглощение» - это термин,
объединяющий сделки по смене корпоратив-
ного контроля над юридическим лицом или
его  выделенной  бизнес-единицей,  которая
представляет  собой  одновременно  и  мате-
риальный, и нематериальный актив, с необ-
ходимым  условием  участия  в  них  двух  или
более юридических лиц. При этом контроль
может переходить как формально, так и не-
формально, то есть через аффилированные
структуры и группы влияния. Вопрос о том,
приобретение  какого  процента  акций  счи-
тать сделкой перехода корпоративного кон-
троля, следует решать в соответствии с за-
конодательством страны (стран) участников
сделки.
В  международной  практике  слияние  -
это объединение двух или нескольких банков
посредством бухгалтерского метода покупки
(purchase)  или  методом  слияния  интересов
(pooling  of  interests).  Как  правило,  выделя-
ются статутное слияние - консолидация двух
относительно равных банков; подчиняющее
слияние, когда банк-цель становится дочер-
ним по отношению к инициатору сделки.
Поглощение - это передача всех прав
и обязанностей банка или нескольких банков
другому юридическому лицу с прекращени-
ем  существования  объектов  поглощения.
Как правило, выделяются: 1) Враждебное по-
глощение, осуществляемое без согласия ме-
неджеров компании-цели. 2) Дружественное
поглощение  -  предложение  о  выкупе  акций
делается менеджменту поглощаемой компа-
нии. При этом менеджменту гарантируется,
как правило, целый ряд условий, например,
продление  действия  трудовых  контрактов
или  выплата  финансовых  компенсаций  при
уходе из реорганизованной структуры.
В  РФ,  в  соответствии  с  Гражданским
кодексом (часть I) и Законом «Об акционер-
ных обществах», существуют понятия «сли-
яние» и «присоединение» как формы реор-
ганизации  юридического  лица.  Слияние  в
соответствии с российскими нормативными
актами,  есть  «возникновение  нового  обще-
ства  путем  передачи  ему  всех  прав  и  обя-
занностей  двух  или  нескольких  обществ  с
прекращением  последних».  Присоединение
-  это  «прекращение  одного  или  нескольких
обществ с передачей прав или обязанностей
другому обществу». Понятие «поглощение»
практически не прописано.
Данная  проблема  является  одним  из
серьезных  моментов,  препятствующих  инте-
грации  российского  рынка  слияний  и  погло-
щений в глобальный. Она является одним из
самых принципиальных недостатков россий-
ского  законодательства  в  области  слияний
и  присоединений:  фактическое  отсутствие
в  нем  термина  «поглощение»,  замененного
термином «присоединение», не соответству-
ет общемировой практике, в которой прева-
лирует  термин  «mergers&acquisitions»  («сли-
яния и поглощения»). В свете предстоящего
вступления страны в ВТО, выхода российских
банков на мировые финансовые рынки и, на-
оборот, прихода ведущих мировых финансо-
вых  институтов  в  Россию  необходимо  при-
вести  российское  законодательство  в  этом
аспекте в соответствие с мировыми стандар-
тами. Унификация понятий и правил с эконо-
мически развитыми странами - необходимая
процедура для быстрой и успешной ассими-
ляции России в мировую финансовую систе-
му. К тому же подобная мера позволит, нако-
нец, систематизировать процессы банковских
консолидаций  в  России.  Ныне  действующая
система не способствует четкой классифика-
ции той или иной реорганизации одного или
нескольких  банков.  Мы  считаем  необходи-
мым  дополнить  статью  54  Гражданского  ко-
декса РФ понятием «поглощение» в качестве
одной  из  форм  реорганизации  юридическо-
го лица. Необходимо ввести это понятие и в
иные законодательные и нормативные акты,
регулирующие  деятельность  хозяйствующих
субъектов в России, в частности, в статью 15
ФЗ  «Об  акционерных  обществах»,  а  также
дополнить  данный  законодательный  акт  от-
дельной статьей, где понятие «поглощение»
будет раскрыто в качестве перехода контроля
над одним юридическим лицом путем приоб-
ретения его контрольного пакета другим юри-
дическим лицом.
На  основе  сопоставления  закреплен-
ных  в  российском  и  американском  законо-
дательствах определений понятий слияний и
поглощений между собой и с общепринятой
деловой  практикой  формулируется  вывод
об их некоторых различиях. Мы предлагаем
при анализе опираться не только на законо-
дательные нормы, но и на определения, вы-
текающие  из  деловой  практики  и  экономи-
ческой, финансовой сути данных процессов
(законодательные  нормы  часто  отстают  от
практики).
В  настоящее  время  и  слияния,  и  по-
глощения можно определить как изменение
или прекращение юридического статуса, как
минимум,  одного  участника  сделки;  форму
смены корпоративного контроля над бизнес-
единицами.
При этом последнее может иметь раз-
личные  характеристики:  сопровождаться
сменой юридической формы или нет, иметь
следствием  прекращение  деятельности  од-
ной  или  более  компаний  или  не  иметь.  Ос-
новное условие - это наличие в сделке двух и
более юридических лиц. Такое или подобное
расширение законодательного понятия сли-
яний-поглощений-присоединений  позволит
реально оценить объемы этих сделок на рос-
сийском рынке.
Нами  рассматриваются  несколько
классификаций  сделок  слияния  и  поглоще-
ния. Основные из них: в зависимости от не-
обходимости  согласия  менеджмента  банка;
по степени приобретаемого контроля; клас-
сификация межфирменных тендерных пред-
ложений; с точки зрения позиционирования
участников сделки.
На основе анализа практического ма-
териала мы пришли к выводам о доминиро-
вании  на  мировом  рынке  следующих  моти-
вов слияний и поглощений: 1) конкурентной
борьбы;  2)  мотивов,  связанных  с  побужде-
ниями менеджеров и акционеров; 3) дивер-
сификации;  4)  получения  синергетического
эффекта.
На  российском  банковском  и  финан-
совом  рынках  долгое  время  мотивация  его
участников  осуществлять  сделки  слияния,
поглощения  и  присоединения  была  невы-
сокой.  Структура  и  состояние  экономики  и
финансов  во  многом  обусловили  недоста-
точность  мотивации.  Для  экономики  пере-
ходного типа к рыночной, которая в начале
90-х  годов  XX  века  начала  формироваться
в  России,  не  было  серьезной  потребности
мотивировать банки к укрупнению, к разви-
тию предложения все новых банковских про-
дуктов,  наконец,  к  созданию  полноценной
устойчивой  банковской  системы.  Позиция
Банка  России  по  определенной  изоляции,
во многом искусственной, российского бан-
ковского сектора от конкуренции с иностран-
ными банками также не способствовала мо-
тивации  российских  банков  к  слияниям  и
присоединениям. Все это обусловило специ-
фику  мотивов  слияний  и  присоединений  с
участием банков на российском финансовом
рынке по отношению к классическим моти-
вам,  доминирующим  на  мировых  финансо-
вых рынках.

Библиографический список:
1. Рыбин Е.В. О слиянии и присоединении банков // Деньги и кредит. №1. 2006.  М.: Фи-
нансы и статистика, 2006.
2.  Информационно-аналитический  бюллетень  «Рынок  Слияний  и  Поглощений».  №171.
Апрель. 2012.








 

 

Категория: Рынок. Предпринимательство. Бизнес | Добавил: x5443x (14.12.2012)
Просмотров: 579 | Теги: слияния и поглощения, экономическая эффективность, капитализация, Банковский сектор | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
...




Copyright MyCorp © 2017 Обратная связь